Wskaźnik POLSTR – co to jest, ile wynosi i jak zastąpi WIBOR?

Michał Turula

•

25 września 2026

POLSTR, czyli Polish Short Term Rate, to polski wskaźnik referencyjny, który stopniowo zastępuje WIBOR, czyli Warsaw Interbank Offered Rate, w nowych produktach finansowych. Zgodnie z komunikatem KNF, od 1 stycznia 2027 r. nowe umowy nie powinny już opierać się na WIBOR. WIBOR 1M, 3M i 6M będzie jednak nadal stosowany do obsługi wcześniej zawartych umów aż do 31 grudnia 2036 r. Obecnie zawarte kredyty hipoteczne nie zmienią więc automatycznie wskaźnika 1 stycznia 2027 r.

Co to jest wskaźnik POLSTR?

POLSTR, czyli Polish Short Term Rate to polski wskaźnik referencyjny stopy procentowej, który zastąpi WIBOR w umowach finansowych. GPW Benchmark rozpoczęła oficjalne opracowywanie POLSTR i indeksów składanych 2 czerwca 2025 r. Pierwsze zastosowanie POLSTR na krajowym rynku finansowym nastąpiło 1 września 2025 r. – wtedy też POLSTR zyskał status wskaźnika referencyjnego.

POLSTR opiera się wyłącznie na rzeczywistych, jednodniowych transakcjach depozytowych zawieranych przez instytucje kredytowe i finansowe. Są to transakcje overnight, czyli zawierane na okres 1 dnia. Wartość POLSTR jest ustalana każdego dnia roboczego o 8:55 i publikowana o 12:55.

Administratorem wskaźnika jest GPW Benchmark S.A. To ta sama instytucja, która odpowiada za opracowywanie i publikowanie WIBOR oraz WIBID. GPW Benchmark działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego i jest wpisana do rejestru administratorów wskaźników referencyjnych prowadzonego przez ESMA, czyli Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych.

Skrót POLSTR pochodzi od angielskiej nazwy Polish Short Term Rate, czyli polska stopa krótkoterminowa. Wskaźnik pokazuje, przy jakim oprocentowaniu banki i inne instytucje finansowe pożyczają sobie złote na okres 1 dnia. Jego wartość powstaje na podstawie rzeczywistych transakcji, a nie deklaracji banków.

POLSTR należy do grupy wskaźników Risk Free Rate, czyli stawek uznawanych za bliskie stopie wolnej od ryzyka. Wynika to z krótkiego, jednodniowego terminu transakcji i ograniczonego ryzyka kredytowego.

Wskaźnik POLSTR „patrzy wstecz”, czyli pokazuje warunki, które już wystąpiły na rynku finansowym, zamiast bazować na przewidywaniach banków dotyczących przyszłych stóp procentowych.

Jakie są najważniejsze cechy wskaźnika POLSTR?

POLSTR jest jednodniowym wskaźnikiem transakcyjnym, który pokazuje cenę pieniądza na polskim rynku finansowym.

Wskaźnik POLSTR:

• bazuje na rzeczywistych transakcjach overnight,
• wykorzystuje niezabezpieczone depozyty,
• „patrzy wstecz”,
• jest publikowany przez GPW Benchmark,
• stanowi podstawę do obliczania indeksów składanych,
• znajduje zastosowanie w kredytach, obligacjach i innych instrumentach finansowych.

Sam POLSTR jest jednodniową stawką overnight. W kredytach i innych umowach finansowych większe znaczenie mają indeksy składane POLSTR 1M, 3M i 6M, które łączą jednodniowe wartości z dłuższego okresu.

Czym POLSTR różni się od WIBOR?

POLSTR różni się od WIBOR sposobem ustalania wartości: bazuje na rzeczywistych transakcjach jednodniowych i „patrzy wstecz”, a WIBOR częściowo wykorzystuje kwotowania banków, czyli deklaracje dotyczące stawek i „patrzy w przód”. Sposób liczenia oprocentowania kredytu pozostaje taki sam. Do stawki bazowej bank nadal dolicza swoją marżę. Zmienia się więc wskaźnik referencyjny, a nie cały mechanizm ustalania oprocentowania.

WIBOR występuje w kilku wariantach:

• WIBOR 1M,
• WIBOR 3M,
• WIBOR 6M.

Natomiast POLSTR jest wskaźnikiem jednodniowym i to na jego podstawie tworzy się stopy składane:

• POLSTR 1M Stopa Składana,
• POLSTR 3M Stopa Składana,
• POLSTR 6M Stopa Składana.

POLSTR a WIBOR – najważniejsze różnice

Najważniejsza różnica dotyczy danych wejściowych oraz okresu opisywanego przez wskaźnik. WIBOR częściowo wykorzystuje deklaracje banków dotyczące przyszłych stawek i „patrzy w przód”. POLSTR 3M Stopa Składana natomiast powstaje przez łączenie jednodniowych wartości pochodzących z ostatnich 3 miesięcy.

Co oznacza, że POLSTR patrzy wstecz?

POLSTR pokazuje warunki transakcji, które już wystąpiły na rynku finansowym.

POLSTR 3M Stopa Składana łączy jednodniowe wartości z okresu odpowiadającego około 3 miesiącom. Indeks odzwierciedla więc historyczne transakcje zawarte przed datą jego publikacji.

WIBOR terminowy patrzy w przód. Jego wartość odnosi się do przyszłego okresu i uwzględnia oczekiwania uczestników rynku dotyczące zmian stóp procentowych.

Odmienny sposób wyliczania wpływa na tempo reakcji POLSTR i WIBOR na decyzje dotyczące stóp procentowych. Stopy składane POLSTR uwzględniają zmiany stopniowo, wraz z pojawianiem się kolejnych jednodniowych danych.

Czy POLSTR zmieni sposób liczenia raty?

POLSTR zmieni stawkę bazową, ale podstawowy mechanizm ustalania oprocentowania kredytu pozostanie podobny.

Bank oblicza oprocentowanie według schematu:

oprocentowanie kredytu = wskaźnik referencyjny + marża banku

W kredycie opartym na WIBOR stawkę bazową stanowi na przykład WIBOR 3M. W produkcie opartym na POLSTR bank stosuje odpowiedni indeks składany.

Zmiana wskaźnika nie usuwa marży banku, prowizji, ubezpieczenia ani pozostałych kosztów. POLSTR nie jest więc odpowiednikiem Rzeczywistej Rocznej Stopy Oprocentowania (RRSO) ani całkowitego kosztu kredytu. Sam wskaźnik referencyjny nie wystarcza do ustalenia miesięcznej płatności. Sprawdź też, jak obliczyć ratę kredytu gotówkowego z uwzględnieniem oprocentowania i okresu spłaty.

Dlaczego POLSTR zastąpi WIBOR?

POLSTR zastąpi WIBOR, ponieważ opiera się wyłącznie na rzeczywistych transakcjach, a nie na samych deklaracjach banków. Decyzję podjął Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej do spraw reformy wskaźników referencyjnych.

Przegląd alternatywnych wskaźników rozpoczął się w marcu 2024 roku. W grudniu 2024 r. Komitet Sterujący wybrał indeks z grupy WIRF jako docelową alternatywę dla wskaźnika WIBOR. A w styczniu 2025 r. wskaźnik otrzymał nazwę Polish Short Term Rate oraz skrót POLSTR.

WIBOR wykorzystuje dane transakcyjne oraz deklaracje banków dotyczące stawek. Deklaracja pokazuje przy jakim oprocentowaniu bank byłby gotowy zawrzeć transakcję, nawet gdy do niej nie doszło.

POLSTR bierze pod uwagę depozyty, które rzeczywiście zostały zawarte między instytucjami kredytowymi i finansowymi. Takie rozwiązanie zwiększa przejrzystość i lepiej odzwierciedla warunki panujące na polskim rynku finansowym.

W pracach Narodowej Grupy Roboczej uczestniczą przedstawiciele:

• Ministerstwa Finansów,
• Narodowego Banku Polskiego,
• Komisji Nadzoru Finansowego,
• GPW Benchmark,
• Związku Banków Polskich,
• instytucji kredytowych i finansowych.

Reforma wskaźników referencyjnych nie jest polskim eksperymentem. Wiele innych krajów zdecydowało się na zastąpienie wskaźników z rodziny Interbank Offered Rate (IBOR), czyli międzybankowej stopy oferowanej, a do takich należy polski WIBOR. W miejsce wskaźników z rodziny IBOR zaczęto stosować wskaźniki Risk Free Rate oparte na rzeczywistych transakcjach.

Analizy przeprowadzone w ramach reformy wskazały, że POLSTR wykazuje niższą zmienność niż WIRON. Wynika to między innymi z bardziej jednorodnej grupy transakcji stanowiących podstawę jego wyliczania.

Jakie korzyści daje nowy wskaźnik referencyjny?

POLSTR zwiększa udział rzeczywistych danych transakcyjnych w pomiarze ceny pieniądza na rynku międzybankowym.

Najważniejsze zalety POLSTR to:

• większa przejrzystość danych wejściowych,
• oparcie na jednodniowych transakcjach,
• mniejsze znaczenie deklaracji banków,
• niższa zmienność niż WIRON,
• powiązanie z bieżącymi warunkami rynku pieniężnego,
• szeroki zakres zastosowania w umowach i instrumentach finansowych.

POLSTR oznacza zmianę techniczną i systemową. Jego wprowadzenie nie ma na celu obniżenia rat ani zagwarantowania niższego kosztu zaciąganych kredytów.

Ile wynosi POLSTR?

23 września 2026 r. POLSTR wynosił 3,511%. Jest to stawka jednodniowa, czyli tzw. overnight. W kredytach oraz innych produktach długoterminowych stosuje się natomiast stopy składane POLSTR obejmujące okres 1, 3 lub 6 miesięcy.

POLSTR overnight jako jedyny ma datę 23 września, ponieważ administrator publikuje jego wartość w następnym dniu roboczym po transakcjach stanowiących dane wejściowe.

24 września 2026 r. stopy składane POLSTR 3M i 6M były niższe od odpowiadających im stawek WIBOR.

Aktualne notowania POLSTR sprawdzisz na stronie GPW Benchmark, w zakładce „POLSTR i WIRON”. Dane aktualizowane są w dni robocze, dlatego zawsze sprawdź wartość i datę notowania przed porównaniem ofert lub wykorzystaniem ich w analizie.

Czym POLSTR różni się od stopy składanej POLSTR?

POLSTR jest stawką jednodniową, natomiast stopa składana łączy wartości POLSTR z okresu 1, 3 lub 6 miesięcy.

Sama stawka overnight nie wystarcza do ustalenia oprocentowania długoterminowego kredytu. W kredycie opartym na POLSTR bank zastosuje stopę składaną wskazaną w warunkach umowy, na przykład:

• POLSTR 1M Stopa Składana,
• POLSTR 3M Stopa Składana,
• POLSTR 6M Stopa Składana.

Krótszy okres szybciej uwzględnia zmiany warunków rynkowych. POLSTR 1M reaguje więc szybciej niż POLSTR 3M lub POLSTR 6M. Stopy składane powstają przez złożenie kolejnych jednodniowych wartości POLSTR zgodnie z zasadą procentu składanego.

Co to jest POLSTR CI?

Wskaźnik POLSTR CI pokazuje, jak z czasem zmieniałaby się wartość pieniędzy oprocentowanych według stawki POLSTR. Indeks uwzględnia kolejne dzienne wartości wskaźnika i przedstawia ich wspólny wynik.

Punktem startowym jest 4 stycznia 2021 r., kiedy POLSTR CI miał wartość 100 pkt. Do 20 lipca 2026 r. wzrósł do 126,90246380 pkt. Oznacza to, że wartość liczona według tego indeksu zwiększyła się w tym okresie o około 26,9%.

POLSTR CI wykorzystuje się między innymi do porównywania wyników funduszy, wyceny obligacji oraz sprawdzania, jaki skumulowany efekt przyniosło oprocentowanie oparte na POLSTR.

Kiedy POLSTR zastąpi WIBOR?

Wskaźnik POLSTR zastąpi WIBOR 1 stycznia 2027 roku. WIBOR 1M, 3M i 6M będą nadal stosowane w przypadku kredytów już istniejących i zawartych przed dniem 31 grudnia 2026 roku. Likwidacja tych wskaźników nastąpi dopiero 1 stycznia 2037 roku.

Mapa drogowa reformy wskaźników referencyjnych

Zgodnie z aktualnym harmonogramem Grupy Roboczej reforma przebiega według następującego kalendarza:

1. 2 czerwca 2025 r. – GPW Benchmark rozpoczęła oficjalne opracowywanie POLSTR i indeksów składanych.
2. 1 września 2025 r. – POLSTR został po raz pierwszy wykorzystany na krajowym rynku finansowym.
3. 22 grudnia 2025 r. – zakończono opracowywanie części wariantów WIBOR i WIBID, w tym T/N oraz 2W.
4. 1 października 2026 r. – zakończy się publikacja WIBOR i WIBID dla terminu overnight.
5. 21 grudnia 2026 r. – będzie ostatnim dniem opracowywania WIBOR 1Y, z zastrzeżeniem możliwości przedłużenia tego okresu przez KNF. 
6. 31 grudnia 2026 r. – zakończy się okres zawierania nowych umów opartych na WIBOR.
7. 1 stycznia 2027 r. – WIBOR będzie wykorzystywany wyłącznie do obsługi wcześniej zawartych umów i instrumentów.
8. 31 grudnia 2036 r. – zakończy się publikacja WIBOR 1M, 3M i 6M.
9. 1 stycznia 2037 r. – nastąpi ostateczne zakończenie opracowywania wariantów WIBOR i WIBID 1M, 3M i 6M. 

Co reforma wskaźników referencyjnych oznacza dla nowych i istniejących umów kredytowych ?

Nowe i istniejące umowy kredytowe traktowane są inaczej w założeniach nowej reformy. Każda nowa umowa zawarta po 1 stycznia 2027 roku, będzie musiała być oprocentowana na podstawie wskaźnika POLSTR. Bez względu na to, czy chodzi o oprocentowanie zmienne, czy stałe.

Natomiast Twój obecny kredyt nie przejdzie z WIBOR na POLSTR automatycznie z dniem 1 stycznia przyszłego roku. Bank będzie go obsługiwał zgodnie z zapisami w umowie. WIBOR 1M, 3M oraz 6M będą stosowane do starszych umów, aż do 31 grudnia 2036 roku.

Masz kredyt na WIBOR – co się dla Ciebie zmieni?

Jeżeli Twój kredyt jest obecnie oprocentowany na podstawie wskaźnika WIBOR, nie musisz nic robić. Warunki umowy pozostają bez zmian, a WIBOR 1M, 3M i 6M będą opracowywane do 31 grudnia 2036 r. Bank nadal oblicza oprocentowanie według wzoru: WIBOR + marża banku.

Sama data 1 stycznia 2027 r. nie oznacza automatycznej zmiany wskaźnika bazowego w Twojej umowie. Od tego dnia WIBOR nie będzie stosowany w nowych umowach, ale nadal będzie wykorzystywany do obsługi kredytów zawartych wcześniej.

Jeżeli Twój kredyt nie zostanie spłacony do końca 2036 r., WIBOR zostanie zastąpiony nowym wskaźnikiem wraz ze spreadem korygującym. Konkretny zamiennik, wysokość spreadu oraz data konwersji zostaną określone w rozporządzeniu Ministra Finansów. Zmiana nie będzie wymagała podpisania dodatkowej umowy ani aneksu.

Co warto sprawdzić w umowie kredytowej?

Umowa kredytu hipotecznego lub gotówkowego określa sposób obliczania oprocentowania. Sprawdź:

• czy Twój kredyt opiera się na WIBOR 1M, 3M czy 6M,
• jaka jest wysokość marży banku,
• jak często bank aktualizuje oprocentowanie,
• czy dokument zawiera klauzulę awaryjną,
• jaki wskaźnik zastępczy przewiduje umowa,
• czy istnieje możliwość przejścia na stałą lub okresowo stałą stopę.

Według danych zgromadzonych przez Związku Banków Polskich, średni czas spłaty kredytu hipotecznego wynosi obecnie 9 lat. Oznacza to, że wiele obecnych kredytów zostanie spłaconych przed 2037 r. i nie obejmie ich zmiana WIBOR na POLSTR.

Czym jest spread korygujący?

Spread korygujący to dodatkowy składnik oprocentowania, który ma wyrównać różnicę między starym a nowym wskaźnikiem. Dzięki temu sama konwersja nie powinna spowodować nagłego wzrostu ani spadku raty kredytu.

Oprocentowanie po zmianie będzie składać się z następujących elementów:

POLSTR Stopa Składana + spread korygujący + marża banku

Spread korygujący oblicza się na podstawie 5-letniej mediany historycznych różnic między odpowiednim wariantem WIBOR a wskaźnikiem POLSTR. Mediana ogranicza wpływ pojedynczych, nietypowych odczytów i pozwala określić bardziej reprezentatywną różnicę między wskaźnikami.

Rata nie spadnie więc o całą różnicę między WIBOR-em a POLSTR-em. Jeżeli nowy wskaźnik będzie niższy od starego, część różnicy zostanie wyrównana przez spread. Jego konkretną wysokość oraz zasady stosowania określi rozporządzenie Ministra Finansów.

Czy rata kredytu na POLSTR będzie niższa?

POLSTR może być w dniu zamiany wskaźników referencyjnych niższy od WIBOR-u, jednak nie oznacza to, że nowa rata kredytu będzie automatycznie niższa. Na wysokość raty wpłynie także marża banku, spread korygujący, oraz tempo, w jakim oba wskaźniki reagują na zmiany stóp procentowych.

Dla kredytu ze zmiennym oprocentowaniem obowiązuje wzór:

oprocentowanie = wskaźnik referencyjny + marża banku

Marża zostaje bez zmian, tak jak została ustalona w umowie. Zmianie ulega natomiast wartość wskaźnika referencyjnego. Załóżmy, że marża banku wynosi 2 p.p. Według danych GPW Benchmark z 20 lipca 2026 r. oprocentowanie wyglądałoby tak:

Różnica w tym przykładzie wynosi 0,21557 p.p. Jednak wcale nie oznacza to, że Twoja rata kredytu spadnie o dokładnie tę wartość. Przy konwersji z WIBOR-u na POLSTR, doliczony zostanie spread korygujący, który zmniejszy różnice między starą a nową ratą kredytu.

Jak POLSTR reaguje na zmiany stóp procentowych?

Wskaźnik POLSTR na zmiany stóp procentowych reaguje z opóźnieniem, ponieważ stopy składane bazują na wartościach jednodniowych. Możliwe są 3 scenariusze:

• Stabilne stopy procentowe: POLSTR i WIBOR pozostają zwykle na zbliżonym poziomie, choć ich wartości nie są identyczne.
• Rosnące stopy procentowe: POLSTR uwzględnia podwyżki stopniowo, dlatego przez pewien czas będzie niższy od WIBOR.
• Spadające stopy procentowe: POLSTR obniża się wolniej, dlatego przejściowo będzie wyższy od WIBOR.

W dłuższym okresie różnice między wskaźnikami zwykle się zmniejszają, ponieważ oba uwzględniają ten sam kierunek zmian stóp procentowych, choć robią to w innym tempie.

Wprowadzenie wskaźnika POLSTR to zmiana techniczna, a nie program obniżania rat. Nie warto odkładać decyzji o kredycie wyłącznie w oczekiwaniu na wprowadzenie nowego wskaźnika. Weź pod uwagę przede wszystkim wysokość raty, marżę banku, całkowity koszt kredytu i własną zdolność do spłaty.

Biorę kredyt teraz – wybrać WIBOR czy poczekać na POLSTR?

Nie warto wstrzymywać się z decyzją o wzięciu kredytu hipotecznego wyłącznie oczekując na wprowadzenie nowego wskaźnika POLSTR. Oferta kredytów hipotecznych dla klientów indywidualnych dopiero się rozwija. Dlatego składając wniosek, z dużym prawdopodobieństwem, otrzymasz ofertę ze zmiennym oprocentowaniem opartym na WIBOR lub z okresowo stałym oprocentowaniem.

W listopadzie 2025 roku Bank Pekao S.A. jako pierwszy w Polsce udzielił kredytu opartego na POLSTR klientowi biznesowemu. Od września 2026 z kolei bank PKO BP oferuje kredyty hipoteczne oparte o POLSTR 1M. Zmiany dzieją się stopniowo.

Decyzję o kredycie podejmij po analizie swojej sytuacji finansowej. Sprawdź:

• zdolność kredytową,
• wysokość marży banku,
• Rzeczywistą Roczną Stopę Oprocentowania,
• całkowity koszt kredytu,
• miesięczną ratę,
• odporność domowego budżetu na wzrost oprocentowania.

Kredyt hipoteczny to zobowiązanie na 10, 20, a nawet 35 lat, dlatego nie oceniaj oferty tylko na podstawie wskaźnika referencyjnego. Porównaj kredyty ze zmiennym oprocentowaniem z tymi ze stałym. Sprawdź także, czy niska marża nie wiąże się z wysoką prowizją, dodatkowym ubezpieczeniem lub obowiązkowym zakupem innych produktów finansowych.

Niższa stawka bazowa nie oznacza automatycznie niskiej raty. Oferta z niską marżą, ale wysoką prowizją bywa droższa od tej z wysoką marżą, ale bez dodatkowych opłat.

Nie czekaj więc na POLSTR wyłącznie dlatego, że jego wartość jest obecnie niższa od WIBOR. Porównaj dostępne oferty, całkowitą kwotę do spłaty i własne możliwości finansowe. Przy planowaniu finansowania sprawdź również, ile trzeba zarabiać, żeby dostać kredyt hipoteczny.

Co z wskaźnikiem WIRON?

WIRON nie zastąpi WIBOR, informacje wskazujące go jako docelowego następcę są już nieaktualne. WIRON, czyli Warsaw Interest Rate Overnight, był pierwszym kandydatem wybranym we wrześniu 2022 r.

W marcu 2024 r. rozpoczęto jednak przegląd alternatywnych wskaźników. Analiza wykazała, że POLSTR lepiej odpowiada celom reformy. W grudniu 2024 r. Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej wybrał nowy indeks, a w styczniu 2025 r. nadał mu nazwę POLSTR.

POLSTR wykazywał niższą zmienność niż WIRON, lepsze powiązanie ze zmianami stóp NBP oraz większą przewidywalność dla kredytobiorców. Z tego powodu uznano go za bardziej odpowiedni wskaźnik dla polskiego rynku finansowego.

WIRON nadal jest opracowywany i publikowany przez GPW Benchmark razem z jego stopami składanymi. Nie pełni jednak funkcji docelowego następcy WIBOR w ramach obecnej reformy.

Sprawdzaj daty artykułów dotyczących reformy wskaźników referencyjnych. Materiały opublikowane przed decyzjami z końca 2024 r. mogą nadal wskazywać WIRON jako przyszłego następcę WIBOR, mimo że obecnie rolę tę pełni POLSTR.

Autor artykułu: Michał Turula

Michał Turula od 13 lat zajmuje się finansowaniem firm – od kredytów obrotowych i inwestycyjnych po finansowanie strategicznych celów przedsiębiorstw. Doświadczenie zdobywał w Idea Banku i Santander Banku. Obsłużył co najmniej 500 firm i uruchomił łącznie około 40 mln zł finansowania. Jest absolwentem zarządzania na Wojskowej Akademii Technicznej i licencjonowanym pośrednikiem kredytowym – wpis do KNF: RPK028417.

Zobacz profil eksperta

Udostępnij:

Oceń nas